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Eine dunkle Magie: Der Aufstieg der Roboterhändler Bildunterschrift Handelsplätze: Die hektischen Händlerfußböden der 1980er Jahre wurden durch ausgedehnte Reihen von Computer-Servern ersetzt. Der Mensch kann nicht mit der Geschwindigkeit konkurrieren, er ist so einfach. Vor zehn Jahren war John Coates ein Händler in der Wall Street. Heute ist er ein Neurowissenschaftler an der Universität Cambridge und verbringt seine Tage Überwachung Händler Hormone zu sehen, was macht sie ticken. Es gibt einfache Tests, die Sie tun können. Wenn Sie ein grünes Licht sehen. Klicken Sie auf eine Maus. Der schnellste, den Sie tun können, ist 100 bis 120 Millisekunden. Jede grundlegende kognitive Verarbeitung, herauszufinden, Dinge, dann vielleicht 200 bis 300 Millisekunden. Das Problem ist, die Boxen - das letzte Mal sah ich - sie waren die Verarbeitung eines Handels in 10 Millisekunden, und heute denke ich. Sprachen über millionstel Sekunden. Diese Boxen sind die Roboterhändler - Computer, die ihre eigenen Entscheidungen zu treffen, wenn zu kaufen und zu verkaufen, aber tausendmal schneller als jeder Mensch kann. Sie betreiben algos, die effektiv imitieren, was Händler tun, um Remco Lenterman, Direktor des Handelsunternehmens IMC Wenn Sie von einem Handelsplatz in London oder New York denken, vielleicht stellen Sie sich vor, eine Schar von verschwitzten Männern Ellenbogen einander aus dem Weg, wie sie Verwenden Sie aufwendige Fingerbewegungen, um ihre hektischen Aufträge zu vermitteln. Sein ein Bild popularisiert durch die achtziger Jahre Komödie Trading Places. Aber seine auch 30 Jahre veraltet. Für die Tatsache ist, dass Finanzhandel hat eine computerisierte Revolution, die mit Amazonen Übernahme der High Street. Die ganze Action ist in den Cyberspace gezogen. Nehmen Sie die New Yorker Börse. Heutzutage findet das meiste Geschäft nicht hinter seiner berühmten neoklassizistischen Fassade gerade weg von Wall Street statt, aber in weit weniger glamourösem New-Jersey. Das ist, wo die NYSE hat eine große elektronische Handelseinrichtung für 10 Hektar (vier Hektar), Gehäuse Zeile auf Zeile der Computer-Server eingerichtet. Und viele weitere Hektar sind von den Servern der Roboterhandelsfirmen besetzt, die sich damit beschäftigt haben. Nerdy brainboxes Computergesteuerter Handel ist eine inhärent verschwiegene Welt. Die Handelsfirmen halten ihre Handelsstrategien, Personen und Computercode (oder Algorithmen) fest. Andernfalls könnte ein Rivale herausfinden, ihre komplexe und dennoch vollautomatische Handelsmuster, und dann kopieren sie, oder noch schlimmer noch, dupe ihre Computer in Übergabe von Millionen. Image caption Die Loadsamoney Trader der 80er Jahre wurden dem Mülleimer der Geschichte übergeben Remco Lenterman, Direktor bei einer solchen Firma, IMC in den Niederlanden, versucht, sein Unternehmen zu entmystifizieren. Er sagt: In den alten Tagen, vor 10 Jahren, würde ein Schreibtisch von Equity-Händler haben zwischen 80 und 100 der menschlichen Händler an einer Investmentbank. Heute theres vielleicht acht von ihnen links. Was sie tun, ist betreiben Algos, die effektiv sind imitiert, was Händler zu tun, und theyre tweaking ständig diese Algos und Überwachung der Gefahr, was auf dem Markt geht. Mit anderen Worten, die ikonischen High-Testosteron Loadsamoney Händler der Vergangenheit - die Masters of the Universe von dem amerikanischen Autor Tom Wolfe im Bonfire der Vanities - wurden von Quants, die nerdy brainboxes, die Design und die Computerprogramme entworfen . In einem neueren Post-script zu seinem Roman geschrieben für das tägliche Tier. Tom Wolfe beklagte die Entmannung seiner Antihelden und benannte sie Eunuchs des Universums um. Nähere Server, gerader Kabel Firmen wie Lentermans verdienen ihr Geld, indem sie eine winzige Gewinnspanne auf ein unvorstellbar großes Volumen an Schnellfeuer-Kauf und - Verkäufen schaben. Verschiedene Algo-Händler verwenden sehr unterschiedliche Strategien. Aber sie alle teilen die Notwendigkeit, Handelsmöglichkeiten zu identifizieren - flüchtige Diskrepanzen zwischen dem verfügbaren Marktpreis und wo der Computer den Preis halten sollte - und reagieren darauf schneller als jeder andere. Race to zero Die Optionen verfügbar Ende letzten Jahres für alle, die eine elektronische Handelsauftrag zwischen New York und Chicago senden wollen: Zeit für eine komplette Hin-und Rückfahrt erforderlich Es heißt das Rennen auf Null. Und es hat zu der Investition von Milliarden von Dollar in schnellere, intelligentere Computer, und in den schnellsten Verbindungen geführt. An Börsen auf der ganzen Welt zahlen Händler saftige Gebühren, um ihre Server direkt neben den Börsen zu koordinieren. Und Hunderte von Millionen wurden für den Bau geraderer Kabel ausgegeben, um ein paar Bruchteile einer Sekunde von der Zeit, die es braucht, um Befehle zwischen den Welten großen Handelszentren zu rasieren: London, New York, Chicago und Tokio. All dies kann ein wenig irrational scheinen, wenn die britischen und US-Regierungen kämpfen, um zusammen genug Geld zu kratzen, um die Infrastruktur zu verbessern, die benötigt wird, um Menschen von einem Ort zum anderen zu bringen. Flash Crash Es gibt jedoch eine dunklere Seite, um diese Eile zu computerisieren. Zum Beispiel können Unfälle passieren. Im vergangenen August wurde das Hightech-Finanzinstitut Knight Capital an den Rand des Bankrottes gebracht, und zwar durch einen Algorithmus, der in nur 45 Minuten vor dem Aus - schalten mehr als 440 Millionen Verluste verlor. Vielleicht war das berühmteste Missgeschick der legendäre Flash Crash, der am 6. Mai 2010 um 14.45 Uhr in New York stattfand. In wenigen Minuten stürzte die New York Stock Exchange und plötzlich wieder ein. Aktienkurse in einigen Unternehmen, wie die Beratung Accenture, sank auf einen Bruchteil über Null, während Apple stieg auf 100.000. Monate später konnte niemand erklären, was los war. Die offizielle US-Regulierungsuntersuchung sagte, sie sei durch einen einzigen Auftrag ausgelöst worden, der von einer großen Institution unter Verwendung einer algorithmischen Handelsstrategie platziert worden sei. Aber was noch schlimmer war, war ein heißer Kartoffeleffekt: Mitten in der Verwirrung versuchten die Roboterhändlern zu schneiden und zu laufen, und die Börsencomputer wurden überflutet. Gerechte Manipulation Die neuen algorithmischen Händler wurden auch von einigen ziemlich alt-schulischen Verhalten angeklagt. Eric Hunsader, der US-Datenanalyse-Firma Nanex, sagt Mini-Versionen des Flash Crash passieren in einzelnen Beständen viele Male am Tag, und er behauptet, dass eine Menge von ihm ist direkt Manipulation. Er hat Diagramme erstellt, die das seltsame und wunderbare Verhalten der Märkte darstellen. Wie Computer versuchen, sich gegenseitig durch schnelle Erzeugung und dann aufheben Tausende von Bestellungen eine Sekunde. Bildunterschrift Ein Nanex-Diagramm zur Veranschaulichung des Google-Mini-Blitz-Crashs vom 22. April dieses Jahres Wir erlauben es unseren Mitarbeitern, schnellere Verbindungen zu platzieren und zu entfernen oder Angebote schneller zu machen, als die Lichtgeschwindigkeit den anderen Marktteilnehmern diese Informationen liefern kann. Und er ist nicht der einzige, der daran interessiert ist, dass manche computergesteuerten Händler nichts Gutes tun. Leider ist die Natur der Märkte, dass es immer ein Potenzial für missbräuchliche Aktivitäten, und mit sehr, sehr schnell Handel, diese Dinge können sehr, sehr schnell passieren, sagt Martin Wheatley, Leiter der britischen neu geschaffenen Financial Conduct Authority. Ehrlich gesagt, für die Regulierungsbehörde, schafft es ein Problem versucht, herausgreifen aus der riesigen Menge von Daten-Trades, die möglicherweise missbräuchlich. A Dark Magic, präsentiert von BBC Business Editor Robert Peston, wird auf Radio 4 ausgestrahlt werden bei 0900 am 8. Juli 2013, und wird auf dem BBC iPlayer danach verfügbar sein. Teilen Sie diese Geschichte Über sharingForex Skandal: Wie man den Markt anhebt Der Devisenmarkt ist nicht einfach zu manipulieren. Aber es ist immer noch möglich für Händler, den Wert einer Währung zu ändern, um einen Gewinn zu erzielen. Da es ein 24-Stunden-Markt ist, ist es nicht leicht zu sehen, wie viel der Markt an einem bestimmten Tag wert ist. Institutionen finden es sinnvoll, einen Schnappschuss zu machen, wie viel gekauft und verkauft wird. Bis Februar geschah dies jeden Tag in den 30 Sekunden vor und nach 16:00 in London und das Ergebnis ist bekannt als die 4pm beheben, oder einfach nur die Korrektur. Da diese Verletzungen ans Licht kamen, wurde das Fenster auf fünf Minuten geändert, um es schwerer zu manipulieren. Die Verlegenheit ist sehr wichtig, da es der Stift ist, auf dem viele andere Finanzmärkte abhängen. Also, wie machen Sie Währungspreise ändern, wie Sie wollen Trader können die Marktpreise beeinflussen, indem Sie einen Ansturm von Aufträgen während des Fensters, wenn das Update gesetzt ist. Dies kann die Märkte Eindruck von Angebot und Nachfrage, so ändern den Preis. Dies könnte sein, wo Händler erhalten vertrauliche Informationen über etwas, das vor sich geht und könnte die Preise ändern. Zum Beispiel haben einige Händler interne Informationen über ihre Kunden Bestellungen und Handel Positionen. Die Händler könnten dann ihre eigenen Aufträge oder Verkäufe tätigen, um von der anschließenden Preisbewegung zu profitieren. Dies kann sich auf die 4pm fix, mit einem Händler, der einen Handel vor 16.00 Uhr, weil er weiß, etwas wird um 16.00 Uhr passieren. Es ist einfacher, die Preise zu bewegen, wenn mehrere Marktteilnehmer zusammenarbeiten. Durch die Vereinbarung, Aufträge zu einem bestimmten Zeitpunkt zu platzieren oder vertrauliche Informationen zu teilen, ist es möglich, die Preise stärker zu verschieben. Das könnte dazu führen, dass Händler mehr Gewinne erzielen. Collusion kann aktiv sein, mit Händlern, die miteinander telefonieren oder auf Internet-Chatrooms. Es kann auch implizit sein, wo Händler nicht brauchen, um miteinander zu sprechen, sind aber immer noch bewusst, was andere Menschen auf dem Markt planen zu tun. Hooray nette Teamarbeit Der britische Financial Watchdog, die Financial Conduct Authority (FCA), hat im vergangenen November einige Beispiele dafür gegeben, wie Händler an Banken sich Namen nennen wie Spieler, 3 Musketiere, 1 Mannschaft, 1 Traum und das A-Team Manipulieren Devisenmärkte. In einem Beispiel, sagte es Händler an HSBC hatte mit Händlern von mindestens drei anderen Unternehmen zusammen, um zu versuchen, die Fix für die Sterling-Dollar-Rate niedriger zu fahren. Es sagte, dass Händler geteilte vertrauliche Informationen über Kundenbestellungen vor der Verlegenheit geteilt hatten und dann diese Informationen benutzten, um zu versuchen, den Fix nach unten zu manipulieren. Der Sterlingdollar Wechselkurs fix fiel von 1.6044 bis 1.6009 in diesem besonderen Beispiel, so dass HSBC ein 162.000 Gewinn. Danach gratulierten sich die Kaufleute und sprachen: Lieben Sie diesen Kumpel. Arbeitete schön. Wir hoffen jedoch, dass sie bei Ihrer Reiseplanung weiterhilft. Gehen Sie früh, bewegen Sie es, halten Sie es, schieben Sie es, schöne Werke gents .. Ich don meinen Hut und Hooray nette Teamarbeit. In einem anderen Beispiel, sagte der FCA Citi Händler hatten versucht, die eurodollar fix nach oben durch den Austausch von Informationen über ihre Kaufaufträge mit Händlern in anderen Firmen zu fahren. Händler an diesen Firmen dann übertragen ihre Kaufaufträge an Citi, so dass es mehr Einfluss auf den Markt Schließlich stieg die eurodollar fix und Citis Gewinn für den Handel erreicht 99.000. Nachdem der Handel abgeschlossen war, teilten die Händler Glückwünsche Nachrichten wie schön, ja gearbeitet ok und cnt lehren. Wer verletzt wird Die Preisbewegungen, die durch die Manipulation entstehen, sind so klein, dass Urlauber kaum einen großen Unterschied beim Kauf von Fremdwährung bemerken werden. Die größten Verlierer sind Unternehmen, die der Manipulation schuldig sind. Auch für große Banken 2bn ist eine Menge Geld. Die Regulierungsbehörden sagen, dass einige der Banken Kunden hätte gelitten haben, könnte der Markt schief. Das könnte den Wert von Pensionsfonds und Investitionen beeinflussen. Diese Art der Manipulation untergräbt auch das Vertrauen in das Finanzsystem, das durch eine Reihe von Skandalen. Verwandte Themen