Wie Startup-Bewertung 8211 Infographic Wie würden Sie den Wert eines Unternehmens messen Besonders, ein Unternehmen, das Sie vor einem Monat gestartet 8211, wie Sie die Startbewertung bestimmen Das ist die Frage, die Sie sich fragen, wenn Sie nach Geld für Ihr Unternehmen suchen. Erstellen Sie eine infografische Timeline wie diese auf Adioma Let8217s legen die Grundlagen. Bewertung ist einfach der Wert eines Unternehmens. Es gibt Leute, die eine Karriere aus projizierten Bewertungen machen. Da die meisten der Zeit, die Sie schätzen etwas, das kann oder auch nicht in der Zukunft geschehen, gibt es viel Raum für Annahmen und erzogene Vermutungen. Warum startet Bewertungsmethode Die Bewertung ist für Unternehmer wichtig, weil sie den Anteil des Unternehmens festlegt, den sie einem Anleger im Austausch gegen Geld geben müssen. Im frühen Stadium liegt der Wert des Unternehmens nahe Null, aber die Bewertung muss viel höher sein. Warum Let8217s sagen, Sie sind für eine Samen-Investition von rund 100, 000 im Austausch für etwa 10 von Ihrem Unternehmen suchen. Typisches Angebot. Ihre Pre-Money-Bewertung wird 1 Million sein. Dies bedeutet jedoch nicht, dass Ihr Unternehmen jetzt 1 Million Euro wert ist. Sie konnten es nicht für diesen Betrag verkaufen. Bei der Bewertung im Frühstadium handelt es sich vielmehr um das Wachstumspotenzial, im Gegensatz zum Barwert. Wie berechnen Sie Ihre Bewertung in den frühen Stadien herauszufinden, wie viel Geld Sie benötigen, um zu einem Punkt, wo Sie ein signifikantes Wachstum und erhöhen die nächste Runde der Investitionen zu wachsen. Let8217s sagen, dass die Zahl ist 100.000, bis Sie 18 Monate dauern. Ihr Anleger hat nicht viel Anreiz, Sie von dieser Zahl zu verhandeln. Warum, weil Sie gezeigt, dass dies die minimale Menge, die Sie brauchen, um auf die nächste Stufe wachsen. Wenn Sie don8217t das Geld bekommen, Sie wachsen 8211, die nicht in der investor8217s Interesse. So let8217s sagen, dass die Menge der Investition festgelegt ist. Jetzt müssen wir herausfinden, wie viel von der Firma dem Investor zu geben. Es könnte nicht mehr als 50 sein, denn das wird Sie, der Gründer, mit wenig Anreiz, hart zu arbeiten verlassen. Auch könnte es nicht 40 sein, weil das sehr wenig Eigenkapital für Investoren in Ihrer nächsten Runde verlassen wird. 30 wäre vernünftig, wenn Sie immer ein großes Stück Samen Geld. In diesem Fall sind Sie für nur 100, 000, eine relativ kleine Menge suchen. So werden Sie vermutlich weggeben 5-20 des Unternehmens, abhängig von Ihrer Bewertung. Wie Sie sehen, sind 100.000 in Stein gesetzt. 5-20 Eigenkapital wird ebenfalls festgelegt. Das bedeutet, dass die (Pre-Money) Bewertung irgendwo zwischen 500.000 (wenn Sie 20 der Firma für 100.000 geben) und 2 Millionen (wenn Sie weggeben 5 der Firma für 100.000). Wo in diesem Bereich wird es 1.Das hängt davon ab, wie andere Investoren Wert auf ähnliche Unternehmen. 2. Wie gut Sie den Investor davon überzeugen können, dass Sie wirklich schnell wachsen werden. Wie zu bestimmen Bewertung Seed Stage Early-Stage-Bewertung wird allgemein als 8220an Kunst als eine Wissenschaft, 8221 beschrieben, die nicht hilfreich ist. Let8217s machen es eher wie eine Wissenschaft. Let8217s sehen, welche Faktoren die Bewertung beeinflussen. Zugkraft. Aus allen Dingen, die Sie möglicherweise einen Investor zeigen könnte, ist Traktion die Nummer eins, die sie überzeugen wird. Der Punkt eines company8217s Bestehens ist, Benutzer zu erhalten, und wenn der Investor Benutzer 8211 sieht, ist der Beweis im Pudding. Also, wie viele Nutzer Wenn alle anderen Dinge sind nicht zu Ihren Gunsten, aber Sie haben 100.000 Nutzer, haben Sie einen guten Schuss auf Erhöhung 1M (das ist annehmen, Sie haben sie innerhalb von 6-8 Monaten). Je schneller man sie bekommt, desto mehr sind sie wert. Ruf. Es gibt die Art von Reputation, dass jemand wie Jeff Bezos hat, die eine hohe Bewertung, egal was seine nächste Idee wäre zu rechtfertigen. Unternehmer mit vorherigen Ausfahrten im Allgemeinen neigen auch dazu, höhere Bewertungen zu erhalten. Aber einige Leute erhielten Finanzierung ohne Traktion und ohne signifikanten vorherigen Erfolg. Zwei Beispiele kommen in den Sinn. Kevin Systrom, Gründer von Instagram, hob seine ersten 500k in einer Samenrunde auf der Grundlage eines Prototyps, damals als Brnb. Kevin arbeitete bei Google für zwei Jahre, aber außer, dass er keinen großen unternehmerischen Erfolg hatte. Gleiche Geschichte mit Pinterest-Gründer Ben Silbermann. In ihren Fällen, sagte ihre jeweiligen VCs, dass sie ihre Intuition verfolgt. Als wenig hilfreich, eine Methodik, wie es ist, wenn Sie lernen, wie man das Bild der Person, die es getan zu projizieren, Mangel an Traktion und Reputation wird nicht verhindern, dass Sie von der Anhebung von Geld bei einer hohen Bewertung. Umsatzerlöse. Die Einnahmen sind für die B-to-B-Start-ups wichtiger als die Konsumentenstarts. Einnahmen machen das Unternehmen leichter zu bewerten. Für Verbraucher Startups mit einem Umsatz könnte die Bewertung senken, auch wenn vorübergehend. Es gibt einen guten Grund dafür. Wenn Sie Nutzer aufladen, werden Sie langsamer wachsen. Langsames Wachstum bedeutet weniger Geld über einen längeren Zeitraum. Niedrigere Bewertung. Dies mag kontraintuitiv erscheinen, weil die Existenz von Einnahmen bedeutet, dass das Startup näher an tatsächlich Geld zu verdienen ist. Aber Startup ist nicht nur darum, Geld zu verdienen, es geht darum, schnell zu wachsen und Geld zu verdienen. Wenn das Wachstum nicht schnell ist, dann suchen wir ein traditionelles Geldverdienen Geschäft. Die letzten beiden geben Ihnen keine automatisch hohe Bewertung, aber sie helfen. Vertriebskanal: Auch wenn Ihr Produkt in sehr frühen Stadien sein könnte, haben Sie möglicherweise bereits einen Vertriebskanal dafür. Zum Beispiel könnten Sie Teppiche von Haus zu Haus in einer Nachbarschaft, wo fast jeder Einwohner arbeitet bei einer VC-Firma verkauft haben. Jetzt haben Sie einen Vertriebskanal für VCs. Oder Sie haben eine Facebook-Seite von Katze Fotos mit 12 Millionen Likes laufen, jetzt, dass Seite könnte ein Vertriebskanal für Ihre Katze Lebensmittelprodukt. Heißigkeit der Industrie. Investoren reisen in Packungen. Wenn etwas heiß ist, können sie eine Prämie zahlen. BENÖTIGEN SIE EINE HOHE BEWERTUNG Nicht unbedingt. Wenn Sie eine hohe Bewertung für Ihre Samenrunde erhalten, benötigen Sie für die nächste Runde eine höhere Bewertung. Das heißt, Sie müssen viel zwischen den beiden Runden zu wachsen. Eine Regel ein Daumen wäre, dass innerhalb von 18 Monaten müssen Sie zeigen, dass Sie zehn Mal wuchs. Wenn Sie entweder eine 8220down runden, 8221 wenn jemand will mehr Geld in ein langsam wachsendes Geschäft, in der Regel zu sehr ungünstigen Bedingungen setzen, oder Sie laufen aus Bargeld. Es kommt auf zwei Strategien. Eine ist, gehen groß oder nach Hause gehen. Heben Sie so viel wie möglich an der höchsten Bewertung möglich, verbringen das ganze Geld schnell zu wachsen so schnell wie möglich. Wenn es funktioniert, erhalten Sie eine viel höhere Bewertung in der nächsten Runde, so hoch in der Tat, dass Ihre Samen Runde für sich selbst bezahlen können. Wenn ein langsamer wachsendes Anfahren 55 Verdünnung erleben wird, wird das schneller wachsende Startup nur verdünnt 30. Also hast du dir die 25 gespart, die du in der Samenrunde verbracht hast. Grundsätzlich haben Sie kostenlos Geld und kostenlose Anleger Beratung. Heben Sie, wie Sie gehen. Heben Sie nur das, was Sie unbedingt brauchen. Verbringen Sie so wenig wie möglich. Ziel für eine stetige Wachstumsrate. Es gibt nichts falsch mit ständig wachsenden Startup, und damit Ihre Bewertung steigt stetig. Es könnte Sie nicht in den Nachrichten, aber Sie werden Ihre nächste Runde zu erhöhen. Die Hauptmetrik ist hier Wachstum. Wie viel haben Sie in den letzten 18 Monaten gewachsen Wachstum bedeutet Traktion. Das könnte auch Einnahmen bedeuten. Normalerweise wächst der Umsatz nicht, wenn die Benutzerbasis nicht wächst (da es nur so viel gibt, können Sie Ihre vorhandenen Kunden aufladen, bevor Sie die Grenze überschreiten). Investoren in diesem Stadium bestimmen die Bewertung mit der multiplen Methode, die auch die vergleichbare Methode, gut beschrieben von Fred Wilson. Die Idee ist, dass es Unternehmen gibt es genug genug, um Ihre. Da in dieser Phase haben Sie bereits einen Umsatz, um Ihre Bewertung alles, was wir tun müssen, ist herauszufinden, wie oft die Bewertung ist größer als Umsatz 8211 oder in anderen Worten, was das Vielfache ist. Das können wir von diesen vergleichbaren Unternehmen bekommen. Sobald wir das Vielfache erhalten, multiplizieren wir Ihre Einnahmen durch sie, die Ihre Bewertung erzeugt. INVESTOR8217S PERSPEKTIVE Es ist wichtig zu verstehen, was der Investor denkt, wie Sie legten auf dem Tisch alles, was Sie haben. Der erste Punkt, den sie denken, ist die Ausfahrt 8211, wie viel kann dieses Unternehmen verkaufen, für mehrere Jahre ab jetzt. Ich sage verkaufen, weil IPOs sind sehr selten und es ist fast unmöglich zu prognostizieren, welche Unternehmen. Let8217s sehr optimistisch sein und sagen, dass der Investor denkt, dass, wie Instagram, wird Ihr Unternehmen für 1 Milliarde zu verkaufen. (Dies ist nur ein Beispiel, so dass Sie nicht verfangen in, wie unrealisict. Dies ist noch möglich.) Als nächstes werden sie denken, wie viel Gesamtgeld wird es dauern, bis Sie das Unternehmen auf den Punkt wachsen, dass jemand es kaufen wird 1 Milliarde. In Instagram8217s Fall erhielten sie insgesamt 56 Millionen in der Finanzierung. Dies hilft uns herauszufinden, wie viel der Investor am Ende machen wird. 1 Milliarde 8211 56 940 Millionen Das ist, wie viel Wert das Unternehmen geschaffen. Let8217s davon ausgehen, dass, wenn es irgendwelche Schulden, wurden sie bereits abgezogen, und die operativen Kosten werden auch genommen. Also alle Beteiligten in Instagram kollektiv gemacht 940 Millionen am Tag Facebook kaufte sie. Als nächstes wird der Investor herausfinden, welcher Prozentsatz der sie besitzt. Wenn sie Instagram im Saatgutstadium finanziert, sagen wir, sagen wir, 20. (Das komplizierte Stück hier ist, dass sie wahrscheinlich Vorzugsaktien erhielt, was bedeutet, dass sie das Geld vor allen anderen bekommt.) Auch hätte es vielleicht eine umwandelbare Note als Teil der Finanzierung, die ihr die Möglichkeit, Aktien später zu einem festgelegten Preis zu kaufen, genannt 8220cap8221 gab). Grundsätzlich sind alle diese nur Anti-Verwässerung Maßnahmen. Der Investor, der Sie früh finanzierte, möchte nicht zuviel von den VCs verdünnt werden, die später kommen und 33 von Ihrem Unternehmen kaufen werden. Das ist alles, was ist. Let8217s davon ausgehen, am Ende, wie in Wie Startup Funding Works, wird der Engel verdünnt auf 4,4 von 940 Millionen ist 37,6 Millionen. Let8217s sagen, dies war unser Best-Case-Szenario. 37,6 Millionen sind die meisten dieser Investor denkt, sie kann auf Ihrem Start machen. Wenn Sie erhob 3 Millionen im Austausch für 4 8211, die dem Investor eine 10X Rückkehr geben würde, zehn Mal ihr Geld. Jetzt reden wir. Nur etwa ein Drittel der Unternehmen in Top-Tier-VC-Unternehmen machen diese Art einer Rendite. BEWERTET WIRKLICHE ANGABE Betrachten Sie zwei Szenarien 8211 Dropbox gegen Instagram. Sowohl Dropbox als auch Instagram begannen als Ein-Mann-Show. Beide waren oder wurden über 1 Milliarde geschätzt. Aber sie begannen mit sehr unterschiedlichen Bewertungen: Drew Houston ging zu Y-Combinator, wo er etwa 20K im Austausch für 5 von Dropbox erhielt. Bewertung 400K (Pre-Money). Kevin Systrom ging zu Baseline Ventures und erhielt 500k im Austausch für etwa 20 von Brbn (Vorgänger von Instagram). Bewertung 2.5M. Warum waren die Bewertungen so unterschiedlich? Und, was noch wichtiger war, war es am Ende SONSTIGE DINGE, DIE BEWUSST WERDEN Option Pool. Optionspool ist nichts weiter als nur Aktien für zukünftige Mitarbeiter beiseite legen. Warum dies tun Weil der Investor und Sie wollen sicherstellen, dass es genug Anreiz, um Talente zu Ihrem Start zu gewinnen. Aber wie viel Sie beiseite legen Normalerweise ist das Optionspool irgendwo zwischen 10-20. Je größer das Options-Pool, desto geringer die Bewertung Ihres Startups. Warum Weil Optionspool Wert Ihrer zukünftigen Mitarbeiter ist, etwas, das Sie noch nicht haben. Die Optionen sind so eingerichtet, dass sie noch keinem gewährt werden. Und da sie aus dem Unternehmen geschnitzt sind, wird der Wert des Optionspools grundsätzlich von der Bewertung abgezogen. Hier ist, wie es funktioniert. Let8217s sagen, Ihre Pre-Money-Bewertung ist 4M. Eine Million kommt in neue Finanzierung. Post Geld Bewertung ist jetzt 5M. Der VC gibt Ihnen einen 8220term sheet8221 8211, der nur ein Vertrag ist, der die Bedingungen enthält, auf denen das Geld Ihnen gegeben wird, und das Sie vermitteln können. Der Begriff Blatt sagt, dass die VC will ein voll verwässert 15 Optionspool in der Pre-Money-Bewertung. Das bedeutet, dass wir 15 der 5 Millionen (Post-Money-Bewertung), die 750.000 beträgt, von der Pre-Money-Bewertung (4 Millionen minus 750.000) abziehen müssen. Nun ist die wahre Bewertung unseres Unternehmens nur 3,25 Millionen. Geschrieben von: Anna VitalStock Bewertung: Ein Überblick Es gibt mehrere Möglichkeiten, eine intrinsische Bestandsbewertung abzuschätzen. Diese Anleitung behandelt mehrere der primären Methoden. Bestandsbewertung: Die Grundlagen Unternehmen haben einen intrinsischen Wert, und dieser innere Wert basiert auf dem freien Cashflow, den sie während ihrer effektiven Lebensdauer bereitstellen können. Geld später ist weniger wert als jetzt, aber so künftige freie Cash-Flows müssen mit einem angemessenen Zinssatz diskontiert werden. Die Theorie hinter den meisten Bewertungsmethoden ist, dass der Wert eines Unternehmens gleich dem Summenwert aller zukünftigen freien Cashflows ist. Alle zukünftigen Cashflows werden aufgrund des Zeitwertes des Geldes diskontiert. Wenn Sie objektiv wissen alle zukünftigen Cash-Flows eines Unternehmens, und Sie haben eine Ziel-Rendite auf Ihr Geld, dann können Sie wissen, die genaue Höhe des Geldes sollten Sie für diese Firma bezahlen. Aber die Aktienbewertung ist in der Praxis nicht so einfach, denn wir können nur die zukünftigen freien Cashflows abschätzen. Dieser Bewertungsansatz ist daher eine Mischung aus Kunst und Wissenschaft. Angesichts der Inputs sind die Outputs sachlich. Wenn wir genau wissen, wie viel Cashflow generiert werden soll und wir eine Zielrendite haben, können wir genau wissen, was für eine Dividende oder ein Unternehmen mit positiven Free Cash Flows zu zahlen ist, unabhängig davon, ob es sich um eine Dividende handelt oder nicht . Aber die Eingaben selbst sind nur Schätzungen und erfordern ein gewisses Maß an Geschick und Erfahrung, um genau zu sein. Daher ist die Aktienbewertung Kunst und Wissenschaft. Um das zu bewältigen, sollten wir konservativ schätzen und uns einen Sicherheitsgewinn verschaffen. Ein Beispiel für Stock Valuation Wenn jemand Ihnen eine Maschine, die garantiert (gesetzlich) gab Ihnen 10 pro Jahr, und die Maschine hatte Null Instandhaltungskosten, was wäre eine vernünftige Menge an Geld für diese Maschine zu zahlen Einige Faktoren. 1) Die 10 repräsentiert Eigentümer Gewinn oder freie Cash-Flows. Das ist Geld, das du frei und klar bekommst. 2) Aufgrund der Zeit Wert des Geldes, 10 nächsten Jahr ist nicht so wertvoll für Sie als 10 in diesem Jahr. Warum, weil Sie 10 nehmen konnten dieses Jahr und wahrscheinlich investieren und es in 10.50 oder 11 bis zum nächsten Jahr. Dieser zweite Punkt bringt den Zweck der Diskontierung. Sie müssen das zukünftige Geld durch einen angemessenen Wert abzählen, um es in den heutigen Wert zu übersetzen. Wie viel Sie Rabatt es kann variieren. Sie könnten beispielsweise eine risikofreie Rendite verwenden, wie zum Beispiel die Rendite eines US-Schatzamtes. Oder Sie könnten Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten (WACC) verwenden. Richtiger (und einfach) aus meiner Sicht, was Sie normalerweise verwenden sollten, ist Ihre gezielte Rendite. Wenn Sie möchten, erhalten, sagen, eine 10 Rendite auf Ihr Geld, dann sollten Sie einen Diskontsatz von 10 verwenden. Sie können auch ändern, je nach Ihrer Einschätzung der Ebene des Risikos beteiligt. Für eine höhere Risiko-Investition Id verwenden einen höheren Abzinsungssatz (vielleicht 12 oder so), während in sehr defensiven und zuverlässigen Unternehmen kann ich einen Abzinsungssatz von einem bisschen unter 10 verwenden. Ein berühmtes Zitat von Buffett ist, dass Sie nicht mit Risiko kompensieren können Ein hoher Diskontsatz, und das ist meiner Meinung nach wahr. Ich empfehle nicht mit besonders hohen Abzinsungssätze. Also, wie viel ist 10 ein Jahr ab jetzt, wert zu Ihnen heute, wenn Sie eine 10 Rendite auf Ihr Geld suchen Die Antwort ist 9.09. Wenn Sie 9.09 jetzt haben, und Sie könnten das Geld mit einer jährlichen Rate von 10 zu investieren, dann könnten Sie drehen, dass 9.09 in 10 in einem Jahr, seit 9.09 multipliziert mit 1,1 gleich 10. So 10 ein Jahr ab jetzt ist nur 9,09 wert Ihnen heute. Ich berechnete, dass über diese Gleichung: DPV FV (1 r), wobei DPV diskontierten gegenwärtigen Wert bedeutet und FV zukünftiger Wert ist, und r ist meine Abzinsungsrate (die in diesem Fall 10 oder 0,1 ist). Die 10 ist zukünftiger Wert, und ich möchte den diskontierten gegenwärtigen Wert von jenen zehn Dollar kennen, also teile ich die FV durch (1 0.1), um die DPV dieses Geldes zu erhalten. Wenn Sie wissen wollten, was 10 in zwei Jahren erhalten, ist heute eine kleine Anpassung an diese Gleichung, und verwenden Sie DPV FV (1 r) 2, da der Diskontsatz für zwei Jahre angewendet werden muss. Die Antwort ist, dass das Empfangen von 10 zwei Jahren ab jetzt 8.26 zu Ihnen heute ist, da Sie 8.26 nehmen können und es mit 1.1 multiplizieren und es dann mit 1.1 multiplizieren, um 10. zu erhalten. So sehen wir, dass DPV FV (1 r) N, für einen gegebenen zukünftigen Wert. Wenn wir eine Summe von jährlichen zukünftigen Cashflows haben, dann ist die Gleichung: DPV (FV1) (1r) (FV2) (1r) 2 (FVn) (1r) n Dies sind einige der bekannten Aktienbewertungsgleichungen. Nun, gehen Sie zurück zu dem Beispiel, wie viel ist die Maschine wert für Sie, wenn es garantiert, um Ihnen 10 pro Jahr, für immer, und Sie wünschen eine 10 Rendite auf Ihre aktuelle Geld Wenn es Ihnen 10 in einem Jahr, diese Geld hat einen Barwert von 9,09. Wenn es wieder gibt Ihnen 10 in zwei Jahren, hat dieses Geld einen aktuellen Wert von 8,26. Wenn es wieder gibt Ihnen 10 in drei Jahren, hat dieses Geld einen aktuellen Wert von 7,51. Je weiter in der Zukunft die gleiche 10 ist, desto weniger ist es wert für Sie heute, da es eine kleinere Summe für Sie, um diese Summe zusammennehmen würde. Die Maschine ist daher gleich dem Wert aller ihrer diskontierten künftigen Cashflows, was ein wichtiger Aspekt der Aktienbewertung ist. In einem Jahr produziert es 10, was Ihnen heute 9,0 wert ist. Ein Jahr danach produziert es noch 10, was heute nur noch 8,26 wert ist. Und so weiter. Wenn die Maschine für immer arbeitet, produziert es technisch eine unendliche Menge an Bargeld, aber es ist sicher nicht wert, eine unendliche Menge an Geld zu zahlen, da Sie eine gute Rendite für Ihr derzeitiges Geld wollen. Wenn Sie die nächsten 25 Jahre der diskontierten Zahlungsströme von dieser Maschine (9.09 8.26 7.518230 für 25 Jahre) zusammenfassen, berechnen Sie8217ll einen Wert von 90.77. (Das 25. Jahr von 10 ist nur 0,92 für Sie heute die Diskontierung macht die Cashflows eher vernachlässigbar im Laufe der Zeit). Wenn Sie stattdessen die folgenden 50 Jahre der diskontierten Geldflüsse von dieser Maschine summieren, berechnen you8217ll einen Wert von 99.22. Wenn Sie stattdessen die folgenden 75 Jahre der diskontierten freien Geldflüsse von dieser Maschine summieren, you8217ll einen Wert von 99,92 berechnen. An dieser Stelle sollten Sie sehen, dass die Antwort nähert sich 100, wie eine Grenze in der Kalkül. Ein paar Jahrzehnte genügten, um dies zu zeigen. Wenn Sie eine 10 Rate von Rückkehr wünschen und sein in der Lage sein, zu beweisen, dass die Maschine arbeitet, wie es sagt, es wird, und 10 pro Jahr für immer ohne Wartungskosten produzieren wird, dann ist es eine objektive Tatsache, dass diese Maschine 100 wert ist Sie. Wenn Sie es bei diesem Wert zu kaufen, wäre es angebracht, und Sie würden Ihre Ziel-Rendite zu erfüllen. Wenn Sie die gleiche Maschine für weniger als 100 kaufen könnte, noch besser Wenn diese Maschinen nur für über 100 verkaufen, dann müssen Sie entweder Ihre Erwartungen der Rendite auf Ihr Geld zu reduzieren oder zu investieren anderswo. Wenn es um die Bewertung der Aktien geht, sind die Anleger leider aren8217t dieser Patient. Angenommen, Sie haben eine Seite Hobby aus dem Kauf dieser Maschinen. Einige Maschinen produzieren 20 jedes Jahr. Einige produzieren 100 jedes Jahr. Einige produzieren 10 das erste Jahr und dann 11 und dann 12 und dann 13, und so weiter. Manche sogar schrumpfen, so vielleicht produzieren sie 50 im ersten Jahr, dann 49, dann 48, und so weiter. Sie könnten herumlaufen, Leute finden, die sie verkaufen, und nehmen Sie sich die Zeit, sie zu überprüfen, um sicherzustellen, dass sie legitim und in gutem Zustand sind. Dann könnten Sie Discounted-Cash-Flow-Analyse auf sie mit einer Ziel-Rendite im Auge, und dann kaufen die Maschinen und bauen ein Portfolio von ihnen, wenn Sie sie für at-oder-unter meinem berechneten fairen Preis bekommen können. Und Sie berechnen den fairen Preis durch die Zusammenfassung aller künftigen Cash-Flows, und dann Rabatt auf der Grundlage Ihrer gezielten Rendite. Jede Maschine ist Ihnen einen Betrag wert, der der Summe aller zukünftigen diskontierten Cashflows entspricht. Gleiches gilt für die Aktienbewertung. Es spielt keine Rolle, ob die Maschine produziert die gleiche Menge pro Jahr, oder produziert eine wachsende Menge oder sogar eine schrumpfende Menge. Sie können alle zukünftigen Cashflows aufaddieren, sie auf den aktuellen Wert dieses Geldes reduzieren, diese diskontierten Cashflows aufaddieren und für einen Betrag kaufen, der gleich oder unter diesem Preis ist. Natürlich beeinflusst jedes Wachstum oder Fehlen in den Cashflows den Wert der diskontierten Cashflows und damit den Gesamtwert der Investition selbst. Wir könnten sogar noch komplizierter und sagen, dass eine Maschine 10 Gewinne pro Jahr produziert, aber erfordert 1 in Wartung jedes Jahr. In diesem Fall ist nur 9 der freie Cashflow, und das ist die Zahl, die wir in unseren Berechnungen verwenden müssen. Wir könnten diese mächtige Gleichung des diskontierten Cashflows auf alle möglichen Maschinen anwenden und gutes Geld verdienen. Angenommen, dass 1 von 20 dieser Maschinen tatsächlich bricht. Um sicherzustellen, dass Sie immer noch Ihre gewünschte 10 Rendite, you8217ll müssen die meisten Ihrer Maschinen mit einem leichten Rabatt zu kaufen, so dass, wenn die gelegentliche Maschine bricht, you8217ll noch gut insgesamt mit einem diversifizierten Portfolio dieser Maschinen. Das ist das Konzept einer Sicherheitsreserve, und das ist, wie wir eine Sammlung der besten Dividendenbestände bauen. Drei primäre Bestandsbewertungsmethoden Viele Bewertungsmetriken lassen sich leicht errechnen, wie zum Beispiel die Kurs-Gewinn-Relation oder das Preis-Umsatz-Verhältnis oder das Preis-Buch-Verhältnis. Aber das sind Zahlen, die nur Wert in Bezug auf eine andere Form der Aktienbewertung halten. Die drei primären Aktienbewertungsmethoden für die Bewertung eines gesunden Dividendenbestandes sind: Discounted-Cash-Flow-Analyse Die erste Methode, Discounted-Cash-Flow-Analyse, besteht darin, das Unternehmen als eine große Free Cashflow-Maschine zu behandeln. Wir analysieren das Unternehmen, als würden wir das Ganze kaufen und halten es unbegrenzt für alle seine zukünftigen freien Cashflows. Wenn wir den Wert eines Unternehmens abschätzen, können wir es mit dem vergleichen, was die Marktkapitalisierung dieses Unternehmens derzeit ist, um zu bestimmen, ob es sich lohnt zu kaufen oder nicht, oder alternativ können wir den gesamten berechneten Wert durch die Gesamtzahl der Aktien teilen Vergleichen Sie diesen Wert mit dem aktuellen realen Preis der Anteile. Das Dividendenrabattmodell Die zweite Methode, das Dividendenrabattmodell. Ist es, eine einzelne Aktie als eine kleine freie Cashflow-Maschine zu behandeln. Die Dividenden sind der freie Cashflow, da das ist das Geld, das wir als Investoren bekommen. Im konzernweiten Beispiel könnte ein Unternehmen freien Cash-Flow auf Dividenden, Aktienrückkäufe, Akquisitionen ausgeben oder es einfach auf die Bilanz aufbauen, und der Punkt ist, dass wir wenig Kontrolle darüber haben, was das Management damit zu tun hat . Die Dividenden berücksichtigen jedoch all dies, denn die aktuelle Dividende sowie das geschätzte Wachstum dieser Dividende berücksichtigen die freien Cashflows des Unternehmens und wie das Management diese freien Cashflows nutzt. Earnings Multiple Approach Die dritte Methode, die manchmal als Earnings Multiple Approach bezeichnet wird. Ob die Gesellschaft eine Dividende ausschüttet oder nicht. Der Anleger schätzt die künftigen Erträge über einen Zeitraum von zehn Jahren ab und legt dann einen hypothetischen Gewinnvortrag auf den endgültigen geschätzten EPS-Wert. Dann werden kumulative Dividenden berücksichtigt und die Differenz zwischen dem aktuellen Aktienkurs und dem gesamten hypothetischen Wert am Ende des Zeitraums verglichen, um die erwartete Rendite zu berechnen. Dividend Stock Newsletter: Melden Sie sich für die kostenlose Dividenden-Investing-Newsletter, um Markt-Updates, spezifische Lager Ideen, Ressourcen, investieren Tipps und exklusive Investitionsstrategien zu erhalten: Wie wählt man die beste Bestandsbewertungsmethode Wenn Sie versuchen, herauszufinden, welche Bewertungsmethode zu verwenden Wert eine Aktie zum ersten Mal, die meisten Investoren werden schnell entdecken Sie die überwältigende Zahl der Bewertung Techniken zur Verfügung, um sie heute. Es gibt die einfach zu bedienen, wie die vergleichbare Methode, und es gibt die Methoden, wie die Discounted-Cash-Flow-Methoden. Welches sollte man verwenden Leider gibt es keine Methode, die für jede Situation am besten geeignet ist. Jede Aktie ist anders, und jede Branche hat einzigartige Eigenschaften, die unterschiedliche Bewertungsansätze erfordern. Die gute Nachricht ist, dass dieser Artikel wird versuchen, die allgemeinen Fälle zu erklären, wann die meisten der Bewertungsmethoden verwenden. (Lernen Sie mehrere Werkzeuge, die die Profis verwenden, um zu prognostizieren, wo die Märkte sind Überschrift Check-Erkennung Markt Stärke.) Tutorial: Stock Basics Zwei Kategorien von Bewertungsmodellen Bewertungsmethoden fallen in der Regel in zwei Hauptkategorien: absolute und relative Bewertungsmodelle. Absolute Bewertungsmodelle versuchen, den intrinsischen oder wahren Wert einer Anlage zu finden, die nur auf Fundamentaldaten basiert. Betrachtet man die Grundlagen einfach nur, dass Sie nur auf solche Dinge wie Dividenden konzentrieren. Cash-Flow und Wachstumsrate für ein einziges Unternehmen, und keine Sorge über andere Unternehmen. Zu den Bewertungsmodellen, die in diese Kategorie fallen, gehören das Dividendenrabattmodell. Discounted-Cash-Flow-Modell. Verbleibenden Einkommensmodellen und Asset-basierten Modellen. Im Gegensatz zu absoluten Bewertungsmodellen arbeiten relative Bewertungsmodelle mit einem Vergleich des betreffenden Unternehmens mit anderen vergleichbaren Unternehmen. Diese Verfahren umfassen im Allgemeinen das Berechnen von Vielfachen oder Verhältnissen, wie das Mehrpreis-Preis-Gewinn-Verhältnis, und das Vergleichen derselben mit den Vielfachen anderer vergleichbarer Firmen. Zum Beispiel, wenn die PE der Firma, die Sie versuchen, Wert ist niedriger als die PE-Vielfache einer vergleichbaren Firma, kann diese Firma als relativ unterbewertet werden. Im Allgemeinen ist diese Art der Bewertung viel einfacher und schneller als die absoluten Bewertungsmethoden, weshalb viele Investoren und Analysten ihre Analyse mit dieser Methode beginnen. Werfen wir einen Blick auf einige der beliebtesten Bewertungsmethoden zur Verfügung stehenden Investoren, und sehen, wenn es angebracht ist, jedes Modell verwenden. Dividend Discount Model (DDM) Das Dividenden-Discount-Modell (DDM) ist eines der grundlegendsten der absoluten Bewertungsmodelle. Das Dividendenmodell berechnet den wahren Wert eines Unternehmens basierend auf den Dividenden, die das Unternehmen seinen Anteilseignern zahlt. Die Begründung für die Verwendung von Dividenden zur Wertschätzung einer Gesellschaft ist, dass Dividenden die tatsächlichen Cashflows für den Anteilseigner darstellen. So die Bewertung des Barwerts dieser Cash-Flows sollte Ihnen einen Wert für wie viel die Aktien wert sein sollte. Also, das erste, was Sie überprüfen sollten, wenn Sie diese Methode verwenden möchten, ist, wenn das Unternehmen tatsächlich eine Dividende auszahlt. Zweitens ist es nicht genug für das Unternehmen nur eine Dividendenzahlung der Dividenden sollte auch stabil und vorhersehbar sein. Die Unternehmen, die stabile und vorhersehbare Dividenden zahlen sind in der Regel reifen Blue-Chip-Unternehmen in reifen und gut entwickelten Industrien. Diese Art von Unternehmen sind oft am besten für diese Art von Bewertungsmethode geeignet. Zum Beispiel, werfen Sie einen Blick auf die Dividenden und das Ergebnis der Gesellschaft XYZ unten und sehen, wenn Sie denken, das DDM-Modell wäre für dieses Unternehmen geeignet: In diesem Snapshot hat die Firma einen steigenden positiven operativen Cashflow produziert. was gut ist. Aber Sie können durch das hohe Niveau der Investitionen sehen, dass das Unternehmen noch investiert eine Menge Geld zurück in das Geschäft zu sehen, um zu wachsen. Dies führt zu negativen freien Cashflows für vier der sechs Jahre und würde es extrem schwierig oder unmöglich machen, die Cashflows für die nächsten fünf bis zehn Jahre vorherzusagen. Um das DCF-Modell am effektivsten zu nutzen, sollte die Zielgesellschaft generell stabile, positive und vorhersehbare freie Cashflows haben. Unternehmen, die ideale Cashflows für das DCF-Modell geeignet sind, sind in der Regel die reifen Unternehmen, die über die Wachstumsstadien sind. (Weitere Informationen über diese Methode finden Sie unter Abzinsung des diskontierten Cashflows.) Vergleichsmethode Die letzte Methode, die Sie untersuchen, ist eine Art "catch-all" - Methode, die verwendet werden kann, wenn Sie nicht in der Lage sind, das Unternehmen mit anderen zu bewerten Modelle, oder wenn Sie einfach nicht wollen, verbringen die Zeit knirscht die Zahlen. Die Methode versucht nicht, einen intrinsischen Wert für die Aktie wie die vorherigen zwei Bewertungsmethoden zu finden, es einfach vergleicht die Aktien Preis Vielfachen zu einem Benchmark, um festzustellen, ob die Aktie relativ unterbewertet oder überbewertet ist. Die Begründung dafür beruht auf dem Gesetz des einen Preises. Dass zwei ähnliche Vermögenswerte für ähnliche Preise verkaufen sollten. Die intuitive Natur dieser Methode ist einer der Gründe, warum sie so beliebt ist. Der Grund, warum er in fast allen Fällen eingesetzt werden kann, liegt an der Vielzahl der möglichen Multiples, wie dem Preis-Leistungs-Verhältnis (PE), dem Preis-Buchwert (PB), dem Preis-zu-Verkauf (PS), Preis-Cash-Flow (PCF) und viele andere. Von diesen Kennziffern ist jedoch das PE-Verhältnis das am häufigsten verwendete, weil es auf das Ergebnis des Unternehmens fokussiert, das einer der Haupttreiber eines Investitionswertes ist. Wann können Sie das PE Multiple für einen Vergleich verwenden Sie können es in der Regel verwenden, wenn das Unternehmen öffentlich gehandelt wird, weil Sie den Preis der Aktie benötigen und Sie müssen das Ergebnis des Unternehmens kennen. Zweitens sollte das Unternehmen positive Erträge generieren, weil ein Vergleich mit einem negativen PE-Mehrfachwert bedeutungslos wäre. Und schließlich sollte die Ertragsqualität stark sein. Das heißt, das Ergebnis sollte nicht zu volatil sein und die Bilanzierungsmethoden des Managements sollten das ausgewiesene Ergebnis nicht drastisch verfälschen. (Unternehmen können ihre Zahlen zu manipulieren, so müssen Sie lernen, wie die Genauigkeit von EPS zu bestimmen.) Dies sind nur einige der wichtigsten Kriterien, die Investoren bei der Auswahl, das Verhältnis oder Vielfache verwenden sollten . Wenn das PE-Multiple nicht verwendet werden kann, schauen Sie einfach mit einem anderen Verhältnis wie dem Preis-zu-Verkaufs-Vielfache. Die Bottom Line Eine Bewertungsmethode ist für jede Situation perfekt, aber durch die Kenntnis der Eigenschaften des Unternehmens können Sie eine Bewertungsmethode auswählen, die der Situation am besten entspricht. Darüber hinaus sind die Anleger nicht nur auf eine Methode beschränkt. Oft werden die Anleger mehrere Bewertungen durchführen, um eine Reihe möglicher Werte zu schaffen oder alle Bewertungen zu einem Durchschnitt zu machen. Ein bequemes Heim-Setup, wo Geräte und Geräte können automatisch gesteuert werden remote von überall auf der Welt. Eine Reihe von optimalen Portfolios, die die höchste erwartete Rendite für ein definiertes Risiko oder das niedrigste Risiko für eine. Eine Einheit, die 1100. 1 entspricht und die Änderung eines Finanzinstruments bezeichnet. Der Basispunkt ist häufig. Der erste Verkauf von Aktien durch eine private Gesellschaft an die Öffentlichkeit. IPOs werden oft von kleineren, jüngeren Unternehmen, die die. Englisch: eur-lex. europa. eu/LexUriServ/LexUri...0007: EN: HTML Eine Steuer, die auf der Grundlage der Waren, auf die sie exportiert werden, erhoben wird, ist von der Steuer befreit, Ein Jahresabschluss, der die Erlöse, Kosten und Aufwendungen, die während eines bestimmten Zeitraums entstanden sind, in der Regel zusammenfasst.
No comments:
Post a Comment